Либерализация рынка электроэнергетики может способствовать повышению кредитных рейтингов энергораспределяющих компаний

01.04.2008

На протяжении последних лет многие энергопоставляющие компании Украины (облэнерго) существенно улучшили свои финансово-экономические показатели, что отражается на присвоении им преимущественно высоких уровней кредитных рейтингов. В частности рейтинговым агентством в первом квартале 2008 года были присвоены рейтинги, в основном  инвестиционного уровня, долговым инструментам 4-х облэнерго.

Основным фактором, поддерживающим уровень рейтингов энергопоставлящих компаний, является стабильность чистых поступлений от реализации и транзита электроэнергии, что обусловлено естественным монопольным положением этих компаний, а также улучшением состояния расчетов потребителей за электроэнергию на протяжении последних лет. В то же время, основным фактором, ограничивающим уровень кредитных рейтингов таких предприятий, является высокая зависимость от государственного регулирования отрасли, в частности тарифной политики НКРЕ (для некоторых облэнерго характерен также значительный уровень долга перед ГП "Энергорынок", накопившийся за предыдущие годы).

По мнению рейтингового агентства, переход к прямым договорам на поставку электроэнергии позволил бы создать в отрасли конкурентную среду и стимулировал бы генерирующие и распределяющие компании к снижению издержек и улучшению платежной дисциплины. Следует напомнить, что энергетическая стратегия Украины на период до 2030 года предполагает переход от существующей модели оптового рынка электроэнергии к схеме заключения прямых двухсторонних контрактов между производителями и энергораспределяющими компаниями, а также непосредственными потребителями. Таким образом, либерализация отечественного энергорынка могла бы способствовать повышению кредитных рейтингов энергопоставляющих компаний.

Справка "Кредит-Рейтинг"
По состоянию на сегодняшний день рейтинговым агентством "Кредит-Рейтинг" были присвоены рейтинги семи выпускам именных процентных облигаций на общую сумму 841 млн. грн. следующих энергопоставляющих компаний: ОАО "ЭК "Житомироблэнерго", ОАО "Кировоградоблэнерго", ОАО "ЭК "Севастопольэнерго", ОАО "Одессаоблэнерго". Выпуски облигаций первых трех компаний имеют рейтинги инвестиционного уровня (uaA- и uaBBB), со стабильным прогнозом развития, эмиссия облигаций ОАО "Одессаоблэнерго" на сумму 500 млн. грн. - рейтинг спекулятивного уровня uaBB, с прогнозом стабильный.

Для получения более подробной информации:
Департамент информации и коммуникации, Марина Проценко, тел.: (044) 490-25-50
MProtsenko@credit-rating.com.ua
Профильный аналитический отдел, Дмитрий Мельник, тел.: (044) 490-25-50
DMelnik@credit-rating.com.ua