О влиянии политического кризиса на валютный курс и кредитный рейтинг Украины

27.01.2014

Из-за политического кризиса в Украине падает кредитный рейтинг страны, снижается курс гривны. Свое мнение о событиях в Украине в интервью Ducascopy TV высказал генеральный директор «Кредит-Рейтинг» Андрей Шевченко. Предлагаем вашему вниманию стенограмму беседы.

• В свете неутихающих протестов все мы видим как в последнее время девальвирует национальная денежная единица – гривня. Этот процесс является наиболее заметным сигналом влияния политической нестабильности на экономику. Каковы причины этого и стоит ли ожидать дальнейшей девальвации?

В ситуации с падением курса гривны сразу несколько факторов наслоились друг на друга. Это, прежде всего, сезонный фактор, поскольку в январе валютная выручка всегда поступает с задержкой, а спрос на валюту существует. Добавьте сюда политическую нестабильность, которая лишь увеличивает задержки в поступлении средств на счета предприятий. Поэтому причины для ослабления курса есть, что мы и наблюдаем как на наличном рынке – в обменных пунктах, так и на межбанке, однако, если принимать во внимание макроэкономические показатели и договоренности о кредите с Российской Федерацией – существенных предпосылок для резкой девальвации национальной валюты нет.

• Поспособствует ли российский кредит укреплению гривны?

Если говорить о сумме заимствований ($ 15 млрд., 3 из которых Украина уже получила, а остальные должна получить в течение 2014 года), то она позволит полностью покрыть все предстоящие внешние выплаты, а также оплатить энергоносители, покупаемые в РФ. Этот факт, по нашему мнению должен успокоить ситуацию и стабилизировать валютный курс. Дальнейшая же политическая нестабильность будет на руку лишь тем, кто желает заработать на колебаниях курса, максимально «расшатав» его.

Если же в стране вследствие получения российского кредита будет достаточно валюты для удовлетворения потребностей импортеров и покрытия всех необходимых выплат, то причин для роста курса нет. А Нацбанк направит усилия на поддержание стабильности гривны в рамках определенного коридора, который немного сдвинется в сторону увеличения в результате текущих колебаний. Мы считаем, что новым коридором движения курса, выбранным регулятором будет 8,20-8,40 грн./долл., т.е цифры, примерно совпадающие с прописанными в бюджете страны на 2014 год.

• Как в целом влияет нынешняя политическая ситуация в стране на ее инвестиционную привлекательность и бизнес-климат?

Безусловно, нестабильность сдерживает любые инвестиции, развитие бизнеса. Если субъекты инвестиционного рынка не уверены в завтрашнем дне – инвестиций не будет.

• Это касается всех отраслей экономики или только каких-либо определенных? Ведь в разных отраслях степень участия государства разная…

В конце 2013 года мы уже наблюдали как срабатывали различные риски, когда Россия закрыла свой рынок для многих украинских товаров, стремясь повлиять на процесс подписания соглашения Украины с ЕС. В результате резкого ограничения экспортного потенциала серьезно пострадали многие предприятия машиностроения, пищевой промышленности, АПК. Сейчас Правительство активно договаривается о возобновлении кооперации и снятии всевозможных ограничений доступа наших товаров на российский рынок, как один из наиболее емких для отечественных производителей.

Безусловно, прирост экспорта в Россию будет способствовать и увеличению валютной выручки, и притоку новых инвестиций в рамках совместных проектов. Так что все основные причины, пагубно влияющие на инвестиционный климат в Украине, кроме политических, на текущий момент сняты. Однако политическая нестабильность может негативно повлиять на успешность запланированного Украиной размещения ОВГЗ. ТО же можно сказать и о перспективах выделения Россией следующих траншей кредита, которые имеют определенные условия.

Кроме того, в случае дальнейшей эскалации конфликта международные рейтинговые агентства могут пересмотреть кредитные рейтинги Украины в сторону ухудшения (как и произошло 28 января, когда S&P понизило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Украины в иностранной валюте с уровня B- до уровня CCC+, ухудшив прогноз по ним со стабильного до негативного, прим. ред.).

• Это повлечет за собой сворачивание инвестиций. Какова в таком случае судьба экономики Украины?

Хотелось бы подчеркнуть, что инвестиций не будет со стороны всего остального мира, кроме РФ. Однако, российские вливания можно охарактеризовать как договоренности, а не как рыночные инструменты.

• Но и без денег международных финансовых организаций будет очень сложно…

Безусловно. Однако озвученной суммы российского кредита хватит для покрытия всех текущих потребностей государства на текущий год. До тех пор, пока политический кризис в Украине не разрешится, единственным зарубежным инвестором, готовым вкладывать деньги в нашу экономику будет Россия.

Видеоверсия интервью доступна по этой ссылке.