Выпуску облигаций ГАО «Черноморнефтегаз» присвоен кредитный рейтинг uaК2

14.08.2003

Сегодня независимое рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» объявило о присвоении выпуску облигаций ГАО «Черноморнефтегаз» (Симферополь) на сумму 30 млн. грн. (серии А, В, С) сроком обращения 12 месяцев краткосрочного кредитного рейтинга «uaК2» по украинской национальной шкале. Это первый в Украине внутренний кредитный рейтинг долгового инструмента заемщика, присвоенный на основе полноценной рейтинговой процедуры. В ходе анализа рейтинговое агентство использовало полную финансовую отчетность ГАО «Черноморнефтегаз» за 1998–2002 годы и 6 месяцев  2003 года, а также внутреннюю информацию, предоставленную эмитентом, в том числе и во время встреч специалистов рейтингового агентства с руководством и уполномоченными представителями предприятия.

Краткосрочный кредитный рейтинг «uaК2», присвоенный выпуску облигаций ГАО «Черноморнефтегаз», означает высокую способность эмитента погасить данное долговое обязательство и проценты по нему в срок и в полном объеме. Денежные потоки и ликвидность эмитента достаточны для того, чтобы предотвратить предсказуемые риски в обозримом будущем.

Позитивные факторы, учтенные в рейтинге:

• ведущее положение компании в нефтегазовом комплексе Автономной Республики Крым и в сфере разработки нефтегазовых месторождений на шельфе Черного и Азовского морей;
• ежегодное увеличение объемов реализации продукции и услуг (на 156 % за период с 2000 г. по 2002 г. до 496,2 млн. грн.);
• стабильность и прибыльность работы (валовая прибыль компании на протяжении последних 5 лет составляла от 102,4 млн. грн. до 154,7 млн. грн.), сравнительно хорошее обеспечение оборотным капиталом, поддержка показателей текущей и общей ликвидности на достаточном для этой отрасли уровне;
• ускорение сроков оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности;
• размер эмиссии облигаций и нагрузка по выплате процентов являются относительно небольшими для компании - сумма всех трех серий эмиссии облигаций сопоставима со среднемесячными денежными поступлениями от операционной деятельности или с валовой прибылью компании за квартал;
• адекватная производственно-технологическая база компании, уровень износа основных фондов ниже, чем в среднем по нефтегазодобывающим компаниям Украины;
• наличие профессиональной команды менеджеров, сформированной на предприятии в последние годы, а также участие профессиональных экспертов по вопросам финансовых рынков в организации эмиссии.
  

Негативные факторы, учтенные в рейтинге:

• невысокие показатели операционной деятельности и рентабельности свидетельствуют об относительно небольших возможностях компании маневрировать в случае неблагоприятной конъюнктуры на нефтегазовом рынке Украины;
• высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов обуславливает вымывание средств из оборота и вынуждает компанию искать новые источники финансирования;
• значительный рост себестоимости продукции и услуг на протяжении последних лет;
• высокий риск изменений в законодательстве и непредсказуемость статуса и порядка работы компании, обусловленные возможными изменениями в государственной политике управления нефтегазовым комплексом.

Для получения более подробной информации:
Евгений Шакин, Виктория Коломиец, Киев (044) 490-25-50, 490-25-54, факс 490-57-18, rating@credit-rating.com.ua