печать
16.11.2009
Снижение рейтинга Украины – есть ли повод для беспокойства?
 |
На вопросы журнала «Комментарии» отвечает начальник отдела рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг» Самойлова Елена |
Как может отразиться на украинских эмитентах и их рейтингах снижение рейтинга Украины? Некоторые аналитики заявляют о том, что кризис позади. Почему тогда снизился рейтинг Украины? Связано ли это снижение с тем, что МВФ переносит передачу 4 транша на первый квартал 2010 года?
Снижение суверенного рейтинга, а также странового потолка, уже повлекло за собой снижение уровня кредитных рейтингов украинских эмитентов. Подобные негативные действия приводят к усложнению доступа отечественных заемщиков к внешним финансовым рынкам и удорожанию привлекаемых ресурсов.
Снижение агентством Fitch Ratings долгосрочных кредитных рейтингов Украины в иностранной и национальной валюте и рейтинга странового потолка с уровня B до B- с сохранением негативного прогноза было вызвано, по мнению рейтингового агентства, усилением рисков для осуществления бюджетного финансирования, макроэкономической стабильности и кредитоспособности в результате принятия парламентом закона о минимальном размере заработной платы и прожиточного минимума. Принятие этого закона не только создало угрозу нарушения сбалансированности бюджетных показателей, но и может повлечь за собой приостановку финансирования Украины Международным валютным фондом. В 2009 году привлечение средств МВФ дало возможность осуществить погашение внешних заимствований Украины объемом 500 млн.дол. США в августе и объемом 768 млн.швейцарских франков в сентябре. На осуществление выплат по внешнему государственному долгу в 2010 году планировалось направить часть 4 транша заемных ресурсов, предоставляемых Международным валютным фондом.
По расчетам МВФ принятие парламентом закона, предусматривающего неподкрепленный ресурсной базой рост минимальной заработной платы и прожиточного минимума, может дать прирост дефицита бюджета на следующий год в размере 7% от ВВП. Бюджет 2010 года и без повышения социальных стандартов обещал быть достаточно напряженным. Макроэкономические показатели на 2010год и невысокие показатели наполнения доходной части в 2009году создали предпосылки к тому, что дефицит Государственного бюджета в 2010 году существенно превысит рассчитанный объем в 3,36% от ВВП. По итогам 6месяцев 2009года доходная часть Государственного бюджета выполнена на 42,3% от плановых годовых показателей, по итогам 9 месяцев– на 62,2%. Это достаточно низкий показатель даже с учетом предполагаемого роста поступлений к концу года– основные платежи, как правило, приходятся на декабрь месяц. Невыполнение доходной части способствует росту кредиторской задолженности бюджета, накопление значительного объема которой на конец текущего года будет дополнительной нагрузкой на бюджет следующего года.
Что касается кризисных явлений в Украине, то незначительное улучшение показателей социально-экономического развития, которое наблюдалось в 2009 году, еще не свидетельствует об образовании стойкой динамики экономического роста. А именно, если темпы роста промышленного производства в целом по стране составили в сентябре 2009 года к августу 2009 года 101,9%, то индекс промышленного производства за 9 месяцев текущего года к соответствующему периоду прошлого года составил менее 72%. Это говорит о том, что хотя темпы падения производства в этом году и замедлились, но объем произведенной продукции почти на треть уступает показателям прошлого года. Аналогичная ситуация наблюдается и во внешнеэкономической деятельности, строительстве, торговле.
